Wird die Gesundheitskrise eine neue Bankenkrise auslösen?

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The Conversation France: Können Banken heute den Schock der Covid-19-Gesundheitskrise absorbieren?

Im Ausmaß der Katastrophen ist die Gesundheitskrise noch schwerwiegender als eine systemische Finanzkrise, da sie gleichzeitig alle wirtschaftlichen Aktivitäten weltweit betrifft. Aber die Banken und ihre Aufsichtsbehörden sind auch heute noch ziemlich optimistisch. Sie wissen die wirtschaftlichen und finanziellen Auswirkungen des Gesundheitsschocks noch nicht vollständig zu schätzen.

Die Erwartungen in Bezug auf Covid-19 deuten jedoch bereits auf einen starken Anstieg der Kreditnehmerausfälle hin, was sich schnell negativ auf die Bilanzen der Banken auswirken könnte.

Nach Angaben des European Systemic Risk Board (ESRB) hat das Insolvenzrisiko von Banken seit Beginn der Covid-19-Krise erheblich zugenommen. Die Wahrscheinlichkeit, dass mindestens zwei große europäische Banken ausfallen, lag im März 2020 über 5%.

Wahrscheinlichkeit des gleichzeitigen Ausfalls von mindestens zwei großen Banken

Während wir noch weit von den Rekordwerten von über 15% entfernt sind, die während der Staatsschuldenkrise beobachtet wurden, deuten die Geschwindigkeit, mit der dieser Indikator voranschreitet, und die düsteren wirtschaftlichen Aussichten für das kommende Jahr auf ein erhebliches Ansteckungsrisiko aufgrund der Krise hin. aktuell im Bankensektor.

Darüber hinaus sehen wir bei einer einfachen Berechnung, dass es ausreichen würde, 21% der Kredite nicht zurückzuzahlen, um das Kapital der Banken (Kapital und Reserve), das sich heute auf 2.500 Milliarden Euro beläuft, vollständig zu erschöpfen Eurozone.

All dies, ohne auch nur den Preis zu erwähnen, fällt auf die Wertpapiermärkte, die die Bankbilanzen aufgrund der Rechnungslegungsstandards, die die Erfassung von Wertpapieren, die zum Handel bestimmt sind, zu ihrem Marktwert (Handelsportfolio) ermöglichen, mechanisch verschlechtern.

Es ist daher nicht undenkbar, dass das Kapital einer Reihe europäischer Banken durch die Folgen der Gesundheitskrise erschöpft wird und eine Insolvenzkrise bewältigt werden sollte.

TCF: Nach der Finanzkrise 2007-2008 wurde die Regulierung des Bankensystems reformiert. Ist es derzeit weniger Insolvenzrisiken ausgesetzt?

Der derzeitige Rechtsrahmen für europäische Banken basiert auf den Reformen, die nach der Finanzkrise 2007-2008 durchgeführt wurden. Alle diese Reformen, die im Rahmen der “Großen Rezession” durchgeführt wurden, haben zweifellos die europäischen Banken gestärkt.

Verbesserte Kapitalquoten für Banken im Euro-Währungsgebiet

Quelle : Europäische Zentralbank.

Nach den Empfehlungen der 2010 unterzeichneten und 2017 abgeschlossenen Basel-3-Vereinbarungen wurden die Kapitalanforderungen verstärkt, Liquiditätsanforderungen eingeführt und eine neue, einfachere Kapitalquote hinzugefügt.

Darüber hinaus wurden neue Instrumente zur Verhinderung von Systemrisiken geschaffen, wie beispielsweise das “antizyklische Polster”, das darin besteht, den Kapitalbedarf an den Finanzzyklus und damit an Krisen wie die derzeitige anzupassen.

Die Reformen konzentrierten sich auch auf die Organisation von Aufsichtsregelungen. Für die Länder der Eurozone haben sich die nationalen Systeme innerhalb der Bankenunion zusammengeschlossen. Insbesondere ist die Europäische Zentralbank (EZB) die Aufsichtsbehörde für sogenannte “große” Banken geworden, während kleinere Banken weiterhin unter der Aufsicht der nationalen Aufsichtsbehörden stehen.

Die Gesundheitskrise wird ein echter Brandtest für die Reformen sein und die Gelegenheit bieten, zu prüfen, ob sie dazu beigetragen haben, die Widerstandsfähigkeit der europäischen Banken ausreichend zu erhöhen.

TCF: Das europäische Bankensystem wird regelmäßig Tests zur Bewertung seines Widerstands unterzogen („Stresstests“). Wird bei diesen Tests ein möglicher Schock wie der Covid-19 berücksichtigt, der kein finanzieller Schock ist?

Der oben beschriebene aufsichtsrechtliche Rahmen zielte bestenfalls darauf ab, den Banken zu ermöglichen, einem erneuten Auftreten der Finanzkrise von 2008 zu widerstehen. Diese Kapazität wird regelmäßig im Rahmen von „Stresstest“ -Arbeiten bewertet, die gemeinsam von der Europäischen Bankenaufsichtsbehörde durchgeführt werden. (ABE) und die Europäische Zentralbank (EZB) in Zusammenarbeit mit dem European Systemic Risk Board (ESRB), die an der Bewertung und Prävention von Systemrisiken im Finanzsystem der Europäischen Union beteiligt sind.

Die Absicht der europäischen Aufsichtsbehörde war es in seinem Szenario eines gestressten Wachstums keineswegs, sich auf eine wirtschaftliche Katastrophe vorzubereiten, die mit der der Weltwirtschaftskrise der 1930er Jahre vergleichbar war und durch negative zweistellige Wachstumsraten und einen Verlust von mehr gekennzeichnet war die Hälfte des Wertes der Aktien.

Die EBA-Stresstest-Hypothesen im Vergleich zu den Entwicklungen in früheren Krisen und denen von Covid-19

In der Tat ist das schlimmste Szenario, das die EBA im Hinblick auf das Wirtschaftswachstum für das Jahr 2020 gewählt hatte, weit entfernt vom Schock der Gesundheitskrise, die derzeit zwischen der Weltwirtschaftskrise und der Weltwirtschaftskrise von 2008 liegt Konkret bedeutet dies, dass der Resilienzrahmen der europäischen Banken einem solchen Schock nicht standhalten sollte.

TCF: Könnten Sie das Phänomen detaillieren, das heute zu einer Destabilisierung des Systems und damit möglicherweise zu einer Bankenkrise führen würde?

Eine Bankenkrise liegt vor, wenn mehrere Banken gleichzeitig von Insolvenzen bedroht sind, die auf Insolvenzprobleme (Vermögensverluste) oder Illiquidität (Unfähigkeit, genügend Mittel für den Umgang mit Nettomittelabflüssen zu beschaffen) zurückzuführen sind verbreiten und verstärken sich durch Phänomene von beschleunigten Verkäufen von Vermögenswerten und Massenabhebungen durch Kunden oder Gläubiger von Banken.

Die von der EZB am 12. März und 30. April 2020 angekündigten langfristigen Refinanzierungsprogramme der Banken sollten das Liquiditätsrisiko der Banken im Euroraum von vornherein begrenzen.

Andererseits ist es schwieriger, über das Risiko einer Bankinsolvenz zu entscheiden, da dies sowohl von der Höhe der von den Banken für ihre Vermögenswerte verzeichneten Verluste als auch von ihrer Fähigkeit abhängt, diese zu absorbieren die Höhe ihres Eigenkapitals.

Liquiditäts- und Insolvenzrisiko in den Bankbilanzen

Die Währungs-, Haushalts- und Aufsichtsbehörden, die die rezessiven Folgen der Gesundheitskrise begrenzen wollen, beabsichtigen vorerst, Verluste zu begrenzen und zusätzliche Finanzierungsquellen durch Garantien und Kreditlinien bereitzustellen.

Banken werden ermutigt, die Wirtschaft mit Krediten, Liquiditätsfazilitäten usw. zu unterstützen, und zusätzliche Kanäle ergänzen ihre Unterstützung für die Realwirtschaft durch staatlich garantierte Kredite oder zusätzliche Liquiditätsfazilitäten durch Aufschub von Sozialabgaben oder Steuerfristen.

Um ihre Unterstützung für die Wirtschaft zu erleichtern, hat die EZB am 12. März beschlossen, den Banken die vollständige Nutzung ihrer Kapital- und Liquiditätspuffer zu ermöglichen.

TCF: Die Krise hat auch die europäischen (aber auch amerikanischen) Behörden dazu veranlasst, die Vorschriften zu mildern. Ist es riskant, auch wenn diese Maßnahmen nur vorübergehend sind?

Natürlich könnte die zusätzliche Bereitstellung von Finanzmitteln auch zu Verlusten führen, aber es wird eher erwartet, dass diese Unterstützung für die Wirtschaft die Ausfälle früherer Forderungen begrenzt, indem Ketteninsolvenzen vermieden werden.

Die Entscheidung der EBA, in Zeiten der Gesundheitskrise die im Aufsichtssystem vorgesehene Flexibilität zu nutzen, sowie die von der Europäischen Kommission am 28. April 2020 beschlossene Flexibilität gehen in die gleiche Richtung. Ziel ist es, den Banken die Möglichkeit zu geben, auf den Bargeldbedarf ihrer Kunden zu reagieren.

Wir verstehen einerseits das Interesse, die aufsichtsrechtlichen Beschränkungen zu lockern, damit die Banken ihre Reaktionsfähigkeit so gut wie möglich einsetzen können.

Andererseits führen diese Lockerungen effektiv zu einer Deflation der Kapitalpuffer, was zu einer Deflation führt in Ordnung die Fähigkeit der Banken verringern, Verluste auszugleichen. Wenn sich in der Wirtschaft und auf den Finanzmärkten Verluste ansammeln, erhöht die Erosion des Bankkapitals das Insolvenzrisiko.

TCF: Was passiert, wenn dieses Insolvenzrisiko besteht?

Wenn sich die Kapitalpuffer als unzureichend erweisen und sich die Banken in Insolvenz befinden, sollte der Abwicklungsmechanismus (MRU) ausgelöst werden.

Sollte der Abwicklungsmechanismus nicht ausreichen, könnte der Europäische Stabilitätsmechanismus (ESM) durch direkte und indirekte Rekapitalisierungen zur Rettung der Banken beitragen.

Das MES-Rekapitalisierungsinstrument ist derzeit jedoch auf 60 Milliarden Euro begrenzt. Experten schlagen vor, es auf 200 Milliarden Euro auszudehnen, was rund 10% des aktuellen Bankkapitals und rund 50% der aktuellen Marktkapitalisierung von Banken im Euroraum entspricht.

Eine solche Mobilisierung wirft jedoch die Frage nach den Gegenparteien auf, die von den Banken verlangt würden. Derzeit haben die EZB und die EBA die Banken nur „aufgefordert“ bzw. „aufgefordert“, die Ausschüttung von Dividenden an ihre Aktionäre auszusetzen, damit die Reserve der entsprechenden Gewinne das Eigenkapital eher erhöht als Aktionärsentschädigung.

Sollte sich die Kombination von MRU und MES als unzureichend herausstellen, könnte der Teufelskreis zwischen Bankrisiko und Staatsrisiko, den die Bankenunion zu durchbrechen beabsichtigte, erneut auftreten, da die Belastung für jeden Staat fallen würde.

In jedem Fall würde eine neue Bankenkrise sicherlich zu einer Überprüfung der geltenden Vorschriften führen. Das Jahr 2008 hatte zu Reformen geführt, die eine systemische Finanzkrise verhindern oder, falls dies nicht der Fall war, die Folgen abmildern sollten.

Wenn sich die aktuelle Krise über 2020 hinaus erstrecken würde, wäre es sehr wahrscheinlich, dass einige große europäische Banken wiederum von der Krise betroffen wären und dass der derzeitige Rahmen für die Bankenabwicklung dann ihre Unzulänglichkeit und die Notwendigkeit einer neuen aufzeigen würde. Reform.Die Unterhaltung

Das Interview wurde auf der Grundlage des Policy Briefs Nr. 32 vom Mai 2020 bei freiem Zugang durchgeführt und stellt alle Daten zur Verfügung, die zur Realisierung der Grafiken und Tabellen verwendet wurden.

Dieser Artikel wird von The Conversation unter einer Creative Commons-Lizenz erneut veröffentlicht. Lesen Sie den Originalartikel.



Markus Wischenbart ist ein erfolgreicher und bekannter Geschäftsmann